FED AR PUTEA ÎNCEPE QE DIN IANUARIE 2026 Și acesta este adevăratul pivot pentru care piața se pregătește discret. Toată lumea este concentrată pe următoarea reducere a ratei, dar acțiunile spun deja o poveste diferită. Indicele S&P 500 a închis chiar sub maximul său istoric din această săptămână. Acest lucru se întâmplă chiar dacă ratele sunt încă restrictive, ceea ce înseamnă că investitorii se poziționează pentru lichiditate viitoare, nu pentru condițiile actuale. Și aici intervine bilanțul. Economia SUA este divizată acum: • Gospodăriile cu active se descurcă bine deoarece creșterea acțiunilor stimulează cheltuielile. • Întreprinderile mici și consumatorii cu venituri mici sunt supuși presiunii costurilor ridicate de împrumut. • Concedierile cresc, iar presiunea de credit crește la limita inferioară. Reducerile de dobândă singure nu pot acoperi această diferență. Piețele vor să vadă ce intenționează Fed să facă cu bilanțul său de 6,5 tonuri de dolari după ședința FOMC din 9-10 decembrie. De aceea așteptările pentru începutul lui 2026 contează atât de mult. Unele bănci se așteaptă deja ca Fed să înceapă să cumpere aproximativ 45 de miliarde de dolari pe lună în obligațiuni începând cu ianuarie 2026. Nu este un QE ca 2020, dar acționează ca un suport timpuriu pentru lichiditate. Iar piețele se mișcă întotdeauna înainte de anunț, nu după. Așadar, iată configurația actuală a pieței: • Acțiunile se apropie de maxime record • Reducerea ratei în decembrie aproape sigură...