BREAKING: De Federal Reserve heeft zojuist een einde gemaakt aan de kwantitatieve verkrapping. Wat hierna komt verandert alles. Terwijl de markten zich obsessief richten op renteverlagingen, zijn de scherpste geesten van Wall Street ergens anders op gefocust. Het echte verhaal: Fed-functionarissen worden verwacht Reserve Management Aankopen aan te kondigen tijdens de FOMC-vergadering op 10 december, waarmee $20 tot $40 miljard aan maandelijkse aankopen van schatkistbiljetten wordt geïnitieerd, beginnend in januari 2026. Ze zullen het geen kwantitatieve versoepeling noemen. Maar de cijfers spreken voor zich. Aan de bovenkant injecteert dit jaarlijks $480 miljard aan verse liquiditeit in een financieel systeem waar de bankreserves net $3 biljoen hebben aangeraakt, het laagste niveau sinds de repo-crisis van 2019. Evercore ISI projecteert $35 miljard per maand. UBS voorspelt $40 miljard. Goldman Sachs verwacht $20 miljard netto. Het verschil onthult onzekerheid. De richting onthult intentie. Drie jaar van balansreductie. $2,4 biljoen uit de markten gehaald. Nu keert de tide. Het mechanisme is elegant: vervallende hypotheekgedekte effecten, die maandelijks $15 tot $19 miljard aflopen, worden herbelegd in kortlopende T-bills. De looptijd verkort. De liquiditeit breidt zich uit. De Fed behoudt plausibele ontkenning. Mark Cabana van Bank of America waarschuwt dat investeerders "onderwaarderen" wat de aankondiging van de balans zal opleveren. Boven de $40 miljard signaleert accommodatie. Onder de $30 miljard signaleert terughoudendheid. De repo-markt weet het al. SOFR-rentes hebben herhaaldelijk de plafond van het beleidscorridor van de Fed overschreden. Het banksysteem signaleert: reserves verschuiven van overvloedig naar adequaat, met schaarste in het vooruitzicht. Voor risicovolle activa verandert dit de berekening. Voor inflatie-haviken verhoogt dit de schaduw van beleidsfouten. Voor degenen die opletten, is dit de draai die in het volle zicht verborgen is. 10 december. Let op de implementatienotities. ...