突发消息：美联储刚刚结束量化紧缩。接下来发生的事情将改变一切。 当市场对降息如痴如醉时，华尔街最聪明的头脑却在关注其他事情。 真正的故事是：预计美联储官员将在12月10日的FOMC会议上宣布储备管理购买，计划从2026年1月开始每月进行200亿到400亿美元的国债收购。 他们不会称之为量化宽松。 但数字本身说明了一切。 在上限范围内，这每年向金融系统注入4800亿美元的新流动性，而银行储备刚刚触及3万亿美元，这是自2019年回购危机以来的最低水平。 Evercore ISI预测每月350亿美元。瑞银预测400亿美元。高盛预计净增200亿美元。差距显示出不确定性。方向显示出意图。 三年的资产负债表缩减。从市场中抽走了2.4万亿美元。现在潮流逆转。 机制很优雅：到期的抵押贷款支持证券，每月减少150亿到190亿美元，重新投资于短期国债。期限缩短。流动性扩大。美联储保持合理的否认。 美国银行的马克·卡巴纳警告投资者“低估”了资产负债表公告将带来的影响。超过400亿美元信号表示宽松。低于300亿美元信号表示克制。 回购市场已经知道。SOFR利率多次突破美联储政策走廊的上限。银行系统正在发出信号：储备正在从充足转向适度，稀缺即将来临。 对于风险资产，这改变了计算方式。 对于通胀鹰派，这提高了政策错误的风险。 对于那些关注的人来说，这就是隐藏在明面上的转折点。 12月10日。关注实施说明。 ...