Pe măsură ce capitalul de risc crește, balanța se înclină de la risc idiosincratic la risc sistematic. - Risc idiosincratic / generarea de alfa prin investiții cu niveluri ridicate de risc inerent/specific. - Risc sistematic / generarea beta prin expunerea la categorii reduse de impuls. Prin urmare, strategiile sunt foarte diferite: Micile VC caută idiosincrazia prin abordări noi ale originării și gestionează riscul asociat cu designul portofoliului. Funcționarea în afara firului. VC-urile mari urmăresc să domine categoriile evidente prin avantaje de marcă și rețea care le sporesc accesul la oferte. Dominând în interiorul firului. Evident, așteptările sunt și ele diferite: Micile VC trebuie să ofere multipli impresionanti cash-on-cash (de exemplu, >5x este bun) pe o scară de timp rezonabilă. Cu cât fondul tău este mai mic, cu atât devine mai ușor. Companiile mari de capital de risc trebuie să ofere IRR rezonabil, unde cu cât fondul este mai mare, cu atât așteptările vor fi mai mici (de exemplu, >14% este acceptabil pentru fonduri de mai multe miliarde de dolari). Într-o anumită măsură, echilibrul de risc și așteptările de randament sunt un spectru. Cu toate acestea, firmele tind să construiască capital uman în jurul unei strategii, care este, prin urmare, de natură mai binară. Este imposibil să fii mic și orientat spre valori aberante și, în același timp, să câștigi oferte competitive. Este imposibil să fii mare și orientat spre impuls și, în același timp, să găsești valori aberante autentice. Cel mai nefericit comportament vine de la VC care sunt seduși de stilul de viață și statutul marii VC și încearcă să-l obțină cu resurse mici de VC. De cele mai multe ori, acestea sunt folosite de marile VC-uri pentru dealflow și aruncate deoparte ca coji uzate atunci când nu pot strânge un fond 2.