随着风险投资的规模扩大，风险的平衡从特有风险转向系统性风险。 - 特有风险 / 通过具有高水平固有/特定风险的投资产生阿尔法。 - 系统性风险 / 通过对由动量降低风险的类别的敞口产生贝塔。 因此，策略是非常不同的： 小型风险投资公司通过新颖的来源方法寻求特有性，并通过投资组合设计管理相关风险。在电线外操作。 大型风险投资公司旨在通过品牌和网络优势主导明显的类别，从而增加他们获得交易的机会。在电线内主导。 显然，期望也不同： 小型风险投资公司需要在合理的时间范围内提供令人印象深刻的现金对现金倍数（例如，>5倍是好的）。你的基金越小，这就越容易。 大型风险投资公司需要提供合理的内部收益率，基金越大，期望就越低（例如，>14%在数十亿美元的基金中是可以接受的）。 在某种程度上，风险平衡和回报期望是一个光谱。然而，企业往往围绕一种策略建立人力资本，因此本质上更具二元性。 不可能同时成为小型且以异常值为导向，并赢得竞争性交易。 不可能同时成为大型且以动量为导向，并找到真正的异常值。 最可悲的行为来自那些被大型风险投资手册的生活方式和地位所诱惑的风险投资公司，并试图用小型风险投资的资源来获得它。 往往，他们被大型风险投资公司用作交易流，并在无法筹集第二只基金时被抛弃，像被磨损的外壳一样。