Стабільні монети створюють «тіньовий грошовий ринок», і думка Мілана також цікава: голова Федеральної резервної системи Стівен Міран публічно заявив на саміті BCVC у Нью-Йорку в п'ятницю, що стабільні монети стали «силою, з якою потрібно рахуватися». Він вважає, що широке використання і триваюче зростання стейблкоінів може чинити «знижувальний тиск» на довгострокові процентні ставки в економіці США. Логіка, яку можна зрозуміти, така: Випуск стейблкоїнів, таких як USDT/USDC, зріс→ і велика кількість доларів США вийшла з традиційних банківських депозитів на резервні рахунки емітентів стейблкоїнів→ які інвестуються в короткострокові казначейські облігації США та угоди про репо (РЕПО) → знижують нижчу прибутковість → нижчі відсоткові ставки Така поведінка обходить традиційне банківське кредитування та резервну систему Федеральної резервної системи, безпосередньо збільшуючи попит на короткострокові безпечні активи (казначейські облігації), що по суті еквівалентно збільшенню пропозиції коштів, доступних для запозичень у всій економіці. Відповідно до принципу попиту і пропозиції пропозиція коштів збільшується, а коли попит залишається незмінним, то структурно буде структурно знижена рівноважна ставка відсотка r∗ тобто нейтральна процентна ставка. Іншими словами, Мілан вважає, що стейблкоїни створюють «тіньовий грошовий ринок», який досяг рівня, достатнього для структурного впливу на макроекономічний наріжний параметр r∗ нейтральну ставку. Він вважає, що якщо ФРС проігнорує це зниження R-значення, це еквівалентно «посиленню» (тобто ризику рецесії), що еквівалентно тому, що Мілан пропонує новий аргумент для зниження процентних ставок: 1) Поточна основна точка зору ФРС (представлена Пауеллом) в основному зосереджена на циклічних факторах, таких як липкість даних про індекс споживчих цін, зростання заробітної плати та посилення ринку праці, щоб обґрунтувати необхідність підтримки високих процентних ставок. 2) Мілан запровадив структурні фактори (наприклад, постійне придушення нейтрального курсу r∗ стабільними монетами), щоб продемонструвати, що відсоткові ставки є відносно високими. Якщо нейтральна ставка ∗ вже систематично знижувалася через зростання цифрових активів, існуючий рівень облікової ставки може бути більш обмежувальним, ніж пропонують традиційні моделі, навіть у поточних інфляційних умовах. Звичайно, слід також зазначити, що як вуста Трампа у ФРС (Мілан раніше був головою Ради економічних радників Білого дому), багато поглядів Мілана стоять на службі просування подальшого зниження процентних ставок. Ця теоретична логіка має певну реалістичність, але питання в тому, що доларові резерви стейблкоїнів в основному призначені для покупки короткострокових облігацій США протягом 6 місяців, а значне зростання попиту на короткострокові казначейські облігації США знизить прибутковість короткострокових казначейських облігацій США.