إليك كيفية عمل مسرحية $ENA DAT حقا: تقع مؤسسة Ethena على مليارات $ENA ، والتي لا يمكنهم بيعها بالمعنى التقليدي - غالبا ما تقوم المؤسسات الأخرى بمبيعات خارج البورصة المفترسة. إذن ، كيف تجعل هذه الأموال منتجة؟ إنهم يقدمون خصما كبيرا للمستثمرين المؤسسيين (حوالي 30٪ في أول زيادة في DAT) ويبنون بنية تعود بالفائدة على الجميع. بدلا من الحصول على 360 مليون دولار ، يشترونها مرة أخرى من السوق. النتيجة: يرتفع سعر الرمز المميز. 1. المؤسسة سعيدة (الخزانة المنتجة). 2. أصحاب الرموز السعداء (أصحاب رأس المال الاستثماري والبيع بالتجزئة). 3. DAT المستثمرون سعداء (30٪ أرباح ورقية على حقوق الملكية). الجميع فائز. إذن من يخسر؟ TradFi. يدفعون قسط مقارنة بمستثمري PIPE. ولكن هذه هي الطريقة التي تعمل بها TradFi دائما - تذهب مخصصات الاكتتاب العام إلى المطلعين أولا. الفكرة وراء هذا الإعداد هي: لا يمكن ل TradFi شراء $ENA مباشرة ، لذا فهم بحاجة إلى أسهم Ethena. إذا افترضت أن هناك طلبا حقيقيا على الشركة عند التقييم الحالي (ويجب عليك ذلك) ، فإن هذا الإعداد إيجابي لجميع اللاعبين.