Näin $ENA DAT-näytelmä todella toimii: Ethena-säätiöllä on miljardeja $ENA, joita he eivät voi myydä perinteisessä mielessä - muut säätiöt tekevät usein saalistusmyyntiä. Joten miten näistä rahastoista tehdään tuottavia? Ne tarjoavat merkittävän alennuksen institutionaalisille sijoittajille (noin 30 % ensimmäisessä DAT-korotuksessa) ja rakentavat rakenteen, joka hyödyttää kaikkia. Sen sijaan, että he pussittaisivat 360 miljoonaa dollaria, he ostavat takaisin markkinoilta. Tulos: Tokenin hinta nousee. 1. Säätiö on onnellinen (tuottava kassa). 2. Tokenin haltijat ovat tyytyväisiä (pääomasijoittajat ja vähittäiskauppa). 3. DAT sijoittajat ovat tyytyväisiä (30 % paperin voitto omasta pääomasta). Kaikki ovat voittajia. Joten kuka häviää? TradFi. He maksavat palkkion verrattuna PIPE-sijoittajiin. Mutta näin TradFi toimii aina – listautumisannin allokaatiot menevät ensin sisäpiiriläisille. Tämän asennuksen ideana on: TradFi ei voi vielä ostaa $ENA suoraan, joten he tarvitsevat Ethena-pääomaa. Jos oletat, että yritykselle on todellista kysyntää nykyisellä arvostuksella (ja sinun pitäisi), tämä asetelma on nettopositiivinen kaikille toimijoille.