Iată cum funcționează cu adevărat jocul DAT $ENA: Fundația Ethena se află pe miliarde de $ENA, pe care nu le poate vinde într-un sens tradițional - alte fundații fac adesea vânzări OTC prădătoare. Deci, cum faci aceste fonduri productive? Acestea oferă o reducere semnificativă investitorilor instituționali (aproximativ 30% în prima majorare DAT) și construiesc o construcție care aduce beneficii tuturor. În loc să bage în buzunar cele 360 de milioane de dolari, răscumpără de pe piață. Rezultat: Prețul tokenului crește. 1. Fundația este fericită (trezorerie productivă). 2. Deținătorii de jetoane sunt fericiți (VC și retail). 3. DAT investitori sunt fericiți (30% profit pe hârtie pe capital). Toată lumea este un câștigător. Deci, cine pierde? TradFi. Ei plătesc prima în comparație cu investitorii PIPE. Dar așa funcționează întotdeauna TradFi – alocările IPO merg mai întâi către cei din interior. Ideea din spatele acestei configurații este: TradFi nu poate cumpăra încă $ENA direct, așa că au nevoie de acțiuni Ethena. Dacă presupuneți că există o cerere reală pentru companie la evaluarea actuală (și ar trebui), atunci această configurație este pozitivă pentru toți jucătorii.