Så här fungerar $ENA DAT-spel egentligen: Ethena-stiftelsen sitter på miljarder $ENA, som de inte kan sälja i traditionell mening - andra stiftelser gör ofta rovförsäljning av OTC. Så, hur gör du dessa medel produktiva? De erbjuder en betydande rabatt till institutionella investerare (cirka 30 % i den första DAT-höjningen) och bygger en konstruktion som gynnar alla. Istället för att stoppa de 360 miljoner dollar i fickan köper de tillbaka från marknaden. Resultat: Tokenpriset går upp. 1. Stiftelsen är lycklig (produktiv skattkammare). 2. Tokeninnehavare är nöjda (riskkapitalister och detaljhandel). 3. DAT investerarna är nöjda (30 % pappersvinster på eget kapital). Alla är vinnare. Så vem förlorar? TradFi. De betalar premien jämfört med PIPE-investerare. Men det är så TradFi alltid fungerar – IPO-tilldelningar går först till insiders. Tanken bakom denna inställning är: TradFi kan ännu inte köpa $ENA direkt, så de behöver Ethena-kapital. Om du antar att det finns en verklig efterfrågan på företaget vid den nuvarande värderingen (och det borde du göra) är detta upplägg nettopositivt för alla spelare.