Ecco come funziona realmente il gioco del $ENA DAT: La Fondazione Ethena detiene miliardi di $ENA, che non possono vendere in un senso tradizionale - altre fondazioni spesso fanno vendite OTC predatori. Quindi, come si rendono produttivi questi fondi? Offrono uno sconto significativo agli investitori istituzionali (circa il 30% nel primo aumento DAT) e costruiscono una struttura che beneficia tutti. Invece di intascare i 360 milioni di dollari che riacquistano dal mercato. Risultato: il prezzo del token aumenta. 1. La fondazione è felice (tesoreria produttiva). 2. I detentori di token sono felici (VC e retail). 3. Gli investitori DAT sono felici (30% di profitti cartacei sul capitale). Tutti vincono. Quindi chi perde? TradFi. Pagano il premio rispetto agli investitori PIPE. Ma così funziona sempre TradFi: le allocazioni IPO vanno prima agli insider. L'idea dietro questa configurazione è: TradFi non può ancora acquistare $ENA direttamente, quindi ha bisogno di equity di Ethena. Se assumi che ci sia una reale domanda per l'azienda alla valutazione attuale (e dovresti), allora questa configurazione è netta positiva per tutti i partecipanti.