$ENA DAT プレイが実際にどのように機能するかは次のとおりです。 エテナ財団は数十億の$ENAを保有しており、従来の意味では販売できない - 他の財団はしばしば略奪的なOTC販売を行っている。 では、これらの資金を生産的にするにはどうすればよいでしょうか? 彼らは機関投資家に大幅な割引を提供し(最初のDATの調達で約30%)、すべての人に利益をもたらす構造を構築します。 彼らは3億6000万ドルをポケットに入れる代わりに、市場から買い戻します。 結果: トークン価格が上昇します。 1. 財団は幸せです(生産的な財務省)。 2. トークン保有者は満足しています (VC と小売)。 3. DAT投資家は満足しています(株式の30%の紙の利益)。 誰もが勝者です。 では、誰が負けるのでしょうか? トラッドファイ。彼らはPIPE投資家と比較してプレミアムを支払います。 しかし、それがTradFiの仕組みであり、IPOの割り当ては最初にインサイダーに支払われます。 このセットアップの背後にある考え方は次のとおりです。 TradFi はまだ $ENA を直接購入できないため、Ethena の株式が必要です。 現在の評価で会社に実際の需要があると仮定した場合(そしてそうすべきです)、この設定はすべてのプレーヤーにとって正味のプラスになります。