Ось як насправді працює відтворення $ENA DAT: Фонд Ethena Foundation сидить на мільярдах $ENA, які вони не можуть продати в традиційному розумінні - інші фонди часто займаються грабіжницькими позабіржовими продажами. Отже, як зробити ці кошти продуктивними? Вони пропонують значну знижку інституційним інвесторам (близько 30% під час першого підвищення DAT) і створюють конструкцію, яка приносить користь усім. Замість того, щоб привласнити собі 360 мільйонів доларів, вони викуповують їх на ринку. Результат: ціна токена зростає. 1. Фонд щасливий (продуктивна скарбниця). 2. Власники токенів задоволені (венчурні капіталісти та роздрібна торгівля). 3. DAT інвестори задоволені (30% паперового прибутку на власний капітал). Переможцями стають усі. Так хто ж програє? Про це повідомляє TradFi. Вони платять премію в порівнянні з інвесторами PIPE. Але TradFi завжди працює саме так — в першу чергу розподіл IPO дістається інсайдерам. Ідея цієї установки полягає в наступному: TradFi поки що не може купувати $ENA напряму, тому їм потрібен капітал Ethena. Якщо припустити, що за поточною оцінкою існує реальний попит на компанію (а ви повинні це робити), то ця установка є чисто позитивною для всіх гравців.