إلى جانب اقتراح UNIfication ، أسقط باحثو Uniswap للتو ورقة جديدة: "مزاد خصم رسوم البروتوكول (PFDA)". هذه آلية جديدة تعزز تدفقات البروتوكول وتجعل مزودي السيولة أكثر ربحية. دعنا نقم بتفريغ الأمتعة 🧵

💡 الفكرة الأساسية: بدلا من دفع رسوم البروتوكول ، يمكن للمراجحة المزايدة في مزاد للحق في التداول بدون رسوم لفترة محددة. يفوز المزايد الأعلى ويدفع عرضه للبروتوكول (حيث يمكن استخدامه لشراء وحرق UNI).

هذا يخلق مربحا للجانبين: • يمكن للفائز بالمزاد الاستفادة من التناقضات السعرية الأصغر التي تتخطاها الجهات الأخرى. • تفقد LPs أقل من المراجحة (حيث يتم تصحيح أوجه القصور الصغيرة). • يجمع البروتوكول المزيد من الرسوم. • المدققون / الباحثون عن MEV يكسبون أقل.

بشكل أساسي ، تقوم PFDA بإعادة توجيه MEV من الباحثين / المدققين → البروتوكول و LPs. كما أنه يحسن كفاءة الأسعار نظرا لأن الفائز بالمزاد يتداول بشكل متكرر للحفاظ على توافق الأسعار.

🧠 نقوم بنمذجة هذا باستخدام إطار عمل الخسارة مقابل إعادة التوازن (LVR). في ظل معايير واقعية ، يؤدي PFDA إلى: • زيادة بنسبة 0-3٪ من تدفقات البروتوكول • انخفاض بنسبة 0-6.5٪ خسائر LP من المراجحة • انخفاض بنسبة 0-19٪ أرباح المدقق

تجريبيا ، عند الاختبار على تجمعات Uniswap v3 الشهيرة: • تتحسن ربحية LP بنسبة تصل إلى + 49٪ في المجمعات المربحة بالفعل • تقلص الخسائر بنسبة 11-319٪ في المجمعات غير المربحة

• ربح LP لكل دولار متداول ↑ بمقدار 0.06-0.26 نقطة أساس (كبير مقابل ~ ±1 نقطة أساس لربحية LP) • حتى بعض المجمعات غير المربحة سابقا أصبحت الآن مربحة بموجب PFDA.

الصورة الكبيرة: PFDA هي آلية ذكية لاستيعاب MEV وتحقيق الدخل منه ، واستعادة القيمة التي كانت تتسرب إلى arbs والمدققين ، مع تحسين نتائج المبادلة و LP والبروتوكول.

يوضح مزاد خصم رسوم البروتوكول كيف يمكن للتصميم الاقتصادي أن يحول MEV من عامل خارجي إلى إيرادات متوافقة مع البروتوكول. ورقة كاملة:

هذا عمل مشترك مع المؤلفين المشاركين @haydenzadams @BradBachu @0x94305 @saraareynolds @danrobinson @MarkToda @xin__wan @mud2monarch.