Jeden graf, který vysvětluje, proč Bitcoin neroste

Lidé si myslí, že pokud sedíte na 1000 BTC, otázka je, zda je prodat všechno, částečně, nebo si nechat. To je špatně. Skutečná otázka je: vydělám bezpečně 7 mm/rok, nebo vydělám 15mm ročně a riskuji částečný prodej, nebo vydělám 30mm ročně a rozloučím se s 90mm natrvalo? Původní hráči se jednoho dne náhodně nerozhodli, že chtějí všechno prodat. Byli přiděleni.

Od té doby je spousta skvělých otázek o tom, jak analyzovat data z Deribit, abychom pochopili polohu. Aktualizoval jsem článek, abych pomohl, ale hlavní body zde sdílím: První graf ukazuje, že DERIBIT BTC opce OI (podle BTC jednotek, ne podle $ notional) se od roku 2022 v podstatě zvýšily na 5x. Dolar může být hlučný, protože samotná cena Bitcoinu ovlivňuje výpočty, zatímco nás zajímají především jednotky BTC, které se podílejí na obchodování s deriváty. Zde je trend jasný – všimněte si, že čára od roku 2025 stabilně stoupá. OI už skoro třikrát zničil. Také víme, že většina této OI jsou hovory, protože vidíme 2x nerovnováhu C/P, kterou Deribit hlásí. Takže věci vedou k nejdůležitější otázce – jak tedy poznáte, že tyto call opce jsou PRODÁNY, nebo KOUPENY, když jádrem argumentu je, že call opce musí být PRODÁVÁNY tam, kde mají dealeři long gama v zásobě? Tohle je doslova alfa v tom, jak Citadels a Jane Streets vydělávají peníze každý den. Existuje mnoho způsobů, jak dojít k nejlépe informovanému odhadu, a jednou z nejintuitivnějších metod je pochopit, zda vznik OI byl výsledkem toho, že tvůrce uzavřel nabídky nebo zvýšil nabídky. Předpokládá se zde, že přirozený prodávající/kupující je netrpělivý tvůrce nabídek proti tvůrci trhu, což sice není vždy pravda, ale obecně platí. K správné kalibraci signálů z orderbooku je potřeba spousta heuristik. A pokud se podíváte na další tři expirace, které jsou na Deribitu dostupné (březen 2026 až září 2026), nyní jasně vidíte, že téměř veškerá expozice gama na straně růstu je DLOUHÁ. Zeď je na 104 tisících až 110 tisících a po 120 tisících se opět zrychluje. Proto je tak důležité věnovat pozornost umístění možností. I když jsou perp/likvidace velmi užitečné pro krátkodobé obchodní signály, ve skutečnosti je to obrys likvidity, který trh s opcemi vytváří s délkou trvání a dlouhou dobu, co může vytvořit opravdu silné pohyby.

Někteří lidé komentují, že "Bitcoin klesá, protože se prodává OG, opce s tím nemají nic společného" No jasně, samozřejmě to klesá, protože je víc prodávajících než kupujících Proto se tento článek jmenuje "proč Bitcoin NEROSTE" Pochopte rozdíl