Єдиний графік, який пояснює, чому Bitcoin не зростає

Люди думають, що якщо у вас 1000 BTC, питання в тому, чи продати все — частково чи залишити собі. Це неправильно. Справжнє питання: чи безпечно заробляти 7 мм на рік, чи 15 мм на рік і ризикувати частковим продажем, чи отримувати 30 мм на рік і назавжди розлучитися зі своїми 90 мм? Оригінальні не одразу просто вирішили продати все. Їх призначили.

Багато цікавих питань про те, як аналізувати дані Deribit для розуміння позиціонування. Я оновив статтю, щоб допомогти, але тут поділюся основними моментами: Перший графік показує, що OI опціонів Deribit BTC (за BTC одиницями, а не $ notional) фактично зросла у 5 разів з 2022 року. Доларова номінальна система може бути гучною, бо ціна біткоїна впливає на розрахунки, тоді як нас найбільше цікавлять одиниці BTC, які займаються торгівлею деривативами. Тут тенденція очевидна — зверніть увагу, що лінія постійно нахиляється вгору з 2025 року. OI майже втричі збільшився. Ми також знаємо, що більшість цього OI — це колл, бо бачимо 2x дисбаланс C/P, про який повідомляє Deribit. Отже, це підводить до найважливішого питання — як ви знаєте, що ці колли ПРОДАЮТЬСЯ або купуються, адже суть аргументу полягає в тому, що коли мають ПРОДАВАТИСЯ, де дилери мають довгі гамма-запаси? Це буквально альфа у тому, як Цитаделі та Джейн-стріт заробляють гроші щодня. Існує багато способів зробити найкраще обґрунтоване припущення, і один із найінтуїтивніших — зрозуміти, чи виникло створення OI через те, що виробник отримав пропозиції, чи підняв пропозиції. Тут припускають, що природним продавцем/покупцем є нетерплячий пропозиціонер, а не маркет-мейкер, що, хоч і не завжди так, зазвичай так. Потрібно багато евристик для правильної калібрування сигналів у книгі замовлень. Тож якщо подивитися на ще три закінчення термінів дії, доступні на Deribit (березень 2026 — вересень 2026), тепер чіткіше видно, що майже вся гамма-експозиція на потенціалі вгору ДУЖЕ ВЕЛИКА. Стіна знаходиться на рівні 104k до 110k, а після 120k знову піднімається. Ось чому так важливо звертати увагу на позиціонування опцій. Хоча перпи/ліквідації дуже корисні для подачі короткострокових торгових сигналів, насправді саме контур ліквідності, який ринок опціонів створює протягом тривалого періоду часу, може створити потужні ходи.

Деякі люди коментують, що «Bitcoin падає, бо є оригінальні продажі, опціони тут ні до чого» Ну, очевидно, що це зменшується, бо більше продавців, ніж покупців Ось чому ця стаття має назву «чому Bitcoin НЕ ЗРОСТАЄ» Розумійте різницю