Satu-satunya Bagan yang Menjelaskan Mengapa Bitcoin Tidak Akan Naik

Orang berpikir bahwa jika Anda duduk di atas 1000 BTC, pertanyaannya adalah apakah akan menjual semuanya, sebagian, atau menyimpan. Itu salah. Pertanyaan sebenarnya adalah: apakah saya mendapatkan 7mm/tahun dengan aman atau apakah saya mendapatkan 15mm/tahun dan berisiko menjual sebagian, atau apakah saya mendapatkan 30mm/tahun dan berpisah dengan 90mm saya untuk selamanya? OG tidak suatu hari secara acak memutuskan mereka ingin menjual semuanya. Mereka ditugaskan.

Banyak pertanyaan bagus sejak tentang cara menganalisis data Deribit untuk memahami pemosisian. Saya telah membuat pembaruan pada artikel untuk membantu, tetapi akan membagikan sorotan di sini: Grafik pertama menunjukkan kepada Anda bahwa opsi Deribit BTC OI (berdasarkan Unit BTC, bukan $ notional) pada dasarnya telah 5xed sejak 2022. Dolar nosional bisa berisik karena harga Bitcoin itu sendiri memengaruhi perhitungan, sedangkan kami sebagian besar tertarik pada unit BTC yang terlibat dalam perdagangan derivatif. Di sini, trennya jelas - amati bahwa garis miring ke atas secara konsisten sejak 2025. OI hampir 3xed. Kami juga tahu sebagian besar OI ini adalah panggilan, karena kami melihat ketidakseimbangan C/P 2x yang dilaporkan Deribit. Jadi hal-hal membawa ke pertanyaan yang paling penting - bagaimana Anda tahu bahwa panggilan ini DIJUAL, atau dibeli, karena inti dari argumen ini bergantung pada panggilan harus DIJUAL di mana dealer memiliki stok gamma panjang? Ini benar-benar alfa dalam bagaimana Benteng dan Jane Streets menghasilkan uang setiap hari. Ada banyak cara untuk mendapatkan tebakan yang paling terdidik, dan salah satu metode yang paling intuitif adalah memahami apakah penciptaan OI dihasilkan oleh pembuat yang memukul tawaran atau mencabut penawaran. Asumsi di sini adalah bahwa penjual/pembeli alami adalah pembuat penawaran yang tidak sabar versus pembuat pasar, yang meskipun tidak selalu benar, umumnya terjadi. Banyak heuristik diperlukan untuk mengkalibrasi sinyal buku pesanan dengan benar. Jadi jika Anda melihat tiga kedaluwarsa lebih lanjut yang tersedia di Deribit (Maret 2026 hingga Sep 2026), Anda sekarang dapat melihat dengan lebih jelas bahwa hampir semua eksposur gamma di sisi atas adalah PANJANG. Dinding berada di 104k hingga 110k, dan naik lagi setelah 120k. Inilah sebabnya mengapa memperhatikan pemosisian opsi sangat penting. Sementara perps/likuidasi sangat berguna untuk memberikan sinyal perdagangan jangka pendek, sebenarnya kontur likuiditas yang diciptakan pasar opsi dengan durasi selama jangka waktu yang lama yang dapat menciptakan pergerakan yang sangat kuat.

Beberapa orang berkomentar bahwa "Bitcoin turun karena ada penjualan OG, opsi tidak ada hubungannya dengan itu" Nah duh jelas turun karena lebih banyak penjual daripada pembeli Itu sebabnya artikel ini berjudul "mengapa Bitcoin TIDAK Naik" Pahami perbedaannya