ビットコインが上昇しない理由を説明する唯一のチャート

1000BTCを保有している場合、すべて売るか部分的に売るか、保持するかが問題だと思われがちです。 それは間違いです。 本当の問題は、7mm/年を安全に稼ぐのか、それとも15mm/年稼ぎで部分的な売却のリスクを負うのか、それとも30mmを稼いで90mmを手放すのか、ということです。 オリジナルが突然全部売りたいと決めたわけではありません。 彼らは割り当てられた。

デリビットデータを分析してポジショニングを理解する方法について、たくさんの素晴らしい質問があります。記事の更新はしましたが、ここでハイライトを共有します。 最初のグラフは、Deribit BTCオプションのOI(BTC単位、名目価格ではなく)が2022年以降ほぼ5倍に上昇していることを示しています。ドルの名目価格は、ビットコインの価格自体が計算に影響を与えるため、騒がしいことがありますが、私たちは主にデリバティブ取引に関わるBTC単位に関心があります。 ここでの傾向は明確で、2025年以降、線が一貫して上昇傾向にあることを観察してください。OIはほぼ3倍にしています。 また、このOIのほとんどがコールであることもわかっています。なぜなら、Deribitが報告する2倍のC/Pの不均衡が見られるからです。 ここで最も重要な問いに至ります。なぜなら、これらのコールが売られているのか、買われているのかをどうやって見分けられるのかということです。議論の核心は、ディーラーが在庫にガンマを多めに持っている場合、コールは売られなければならないということです。 これはまさにシタデルズやジェーン・ストリートが毎日稼いでいるアルファの最強です。最も根拠のある推測を導き出す方法は多くあり、直感的な方法の一つは、OIの創出がメーカーが入札を出したことによるものか、オファーを解除したことによるものかを理解することです。ここでの前提は、自然な売り手/買い手はせっかちなオドメイカーとマーケットメイカーであるというもので、これは必ずしも正しいわけではありませんが、一般的にはそうです。オーダーブックの信号を正しくキャリブレーションするには多くのヒューリスティックが必要です。 したがって、Deribitで利用可能な残りの3つの満期(2026年3月から9月)を見ると、上昇側のガンマ線エクスポージャーのほとんどが長期であることがより明確にわかります。壁は104kから110kまでで、120k以降に再び動きます。 だからこそ、オプションのポジショニングに注意を払うことが非常に重要なのです。パープ/清算は短期的な取引シグナルを与えるのに非常に有用ですが、実際にはオプション市場が長期間の期間にわたって作り出す流動性の輪郭こそが、非常に強力な動きを生み出すことがあります。

「ビットコインが下がっているのは元々の売りがあるからで、オプションは関係ない」とコメントする人もいます まあ、当然減るのは売り手の方が多いからです だからこそ、この記事のタイトルは「なぜビットコインは上昇しないのか」です。 違いを理解する