Bitcoin'in Neden Yükselmeyeceğini Açıklayan Tek Grafik

İnsanlar, 1000 BTC elinizdeyse, sorunun hepsini kısmi mi yoksa kalması mı yoksa tutma mı gerektiği olduğunu düşünüyor. Bu yanlış. Asıl soru şu: Yılda 7mm mi kazanacağım, yoksa yılda 15mm mi kazanıp kısmi satış riski alacağım, yoksa yılda 30mm kazanıp 90mm'den tamamen mi ayrılacağım? Orijinal karakterler bir gün rastgele hepsini satmak istediklerine karar vermediler. Atandılar.

Deribit verilerini nasıl analiz edileceğiyle ilgili çok güzel sorular var. Makaleye yardımcı olmak için güncellemeler yaptım, ancak öne çıkanları burada paylaşacağım: İlk grafik, Deribit BTC opsiyonlarının OI'nin (BTC Birimleri boyunca, $ nominal değil) 2022'den beri esasen 5 kat arttığını gösteriyor. Dolar kavramsal fiyatı gürültülü olabilir çünkü Bitcoin fiyatı hesaplamayı etkilerken, biz daha çok türev işlemlerinde kullanılan BTC birimleriyle ilgileniyoruz. Burada trend net - çizginin 2025'ten beri sürekli yukarı doğru eğildiğini gözlemleyin. OI neredeyse 3 kez vardı. Ayrıca bu OI'nin çoğunun çağrı olduğunu biliyoruz, çünkü Deribit'in bildirdiği 2x C/P dengesizliğini görüyoruz. Yani en önemli soruya yol açar - bu çağrıların SATILDIĞINI veya SATILDIĞINI nasıl anlarsınız, çünkü argümanın özü, dilerin envanterde uzun gamalık olduğu halde çağrıların SATILMASI gerektiği yönündedir? Bu, Citadels ve Jane Streets'in her gün para kazanma biçiminin tam bir alfası. En iyi eğitimli tahmine varmanın birçok yolu vardır ve en sezgisel yöntemlerden biri, OI'nin yaratılmasının üreticinin teklifleri kabul etmesi mi yoksa teklifleri kaldırması mı sonucu olduğunu anlamaktır. Buradaki varsayım, doğal satıcı/alıcının sabırsız teklif yapan ile piyasa yapıcı olduğudur; ki bu her zaman doğru olmasa da genellikle geçerlidir. Sipariş defteri sinyallerini doğru kalibre etmek için birçok sezgisel gereklidir. Ve Deribit'te mevcut olan diğer üç son kullanma tarihine (Mart 2026 - Eylül 2026) bakarsanız, yukarı yönlü gamma maruziyetinin neredeyse tamamının UZUN olduğunu daha net görebilirsiniz. Duvar 104k ile 110k arasında duruyor ve 120k sonra tekrar yükseliyor. Bu yüzden opsiyon konumlandırmasına dikkat etmek bu kadar önemlidir. Perps/tasfiye işlemleri kısa vadeli işlem sinyalleri vermek için gerçekten faydalı olsa da, aslında opsiyon piyasasının uzun süre boyunca yarattığı likidite konturu güçlü hareketler yaratabilir.

Bazı insanlar "Bitcoin düşüyor çünkü orijinal satış var, opsiyonlarla ilgisi yok" yorumunda bulunuyor. Tabii ki fiyat düşüyor çünkü alıcıdan çok satıcı var Bu yüzden bu makalenin başlığı "Bitcoin neden YÜKSELMİŞ" Farkı anlayın