Единственный график, который объясняет, почему Bitcoin не вырастет

Люди думают, что если у вас есть 1000 BTC, вопрос в том, продавать ли все, частично или держать. Это неправильно. Настоящий вопрос: зарабатываю ли я 7 млн в год безопасно или зарабатываю 15 млн в год и рискую частичной продажей, или зарабатываю 30 млн в год и расстаюсь со своими 90 млн навсегда? OG не решили однажды случайно, что хотят продать все. Им это было предписано.

Много отличных вопросов о том, как анализировать данные Deribit, чтобы понять позиционирование. Я обновил статью, чтобы помочь, но поделюсь основными моментами здесь: Первый график показывает, что открытый интерес (OI) по опционам BTC на Deribit (в BTC, а не в долларовом эквиваленте) фактически увеличился в 5 раз с 2022 года. Долларовый эквивалент может быть шумным, потому что цена самого Bitcoin влияет на расчет, в то время как нас в основном интересуют BTC, которые участвуют в торговле деривативами. Здесь тренд очевиден - обратите внимание, что линия постоянно наклонена вверх с 2025 года. OI увеличился почти в 3 раза. Мы также знаем, что большая часть этого OI - это коллы, потому что мы видим дисбаланс 2x C/P, о котором сообщает Deribit. Таким образом, это приводит к самому важному вопросу - как вы можете знать, что эти коллы ПРОДАЮТ или ПОКУПАЮТ, поскольку суть аргумента заключается в том, что коллы должны быть ПРОДАНЫ, где дилеры имеют длинную гамму в запасе? Это буквально альфа в том, как Citadels и Jane Streets зарабатывают деньги каждый день. Существует множество способов прийти к наиболее обоснованному предположению, и один из самых интуитивных методов - понять, произошло ли создание OI в результате того, что мейкер нажимал на заявки или поднимал предложения. Предположение здесь заключается в том, что естественный продавец/покупатель - это нетерпеливый мейкер предложения по сравнению с маркет-мейкером, что, хотя и не всегда верно, в целом так и есть. Необходимы множество эвристик, чтобы правильно откалибровать сигналы из книги заказов. Итак, если вы посмотрите на три ближайшие экспирации, доступные на Deribit (с марта 2026 года по сентябрь 2026 года), вы теперь можете более четко увидеть, что почти вся гамма-экспозиция на верхней стороне ДЛИННАЯ. Стена находится на уровне 104k до 110k и снова увеличивается после 120k. Вот почему так важно обращать внимание на позиционирование опционов. Хотя перпету/ликвидации действительно полезны для предоставления краткосрочных торговых сигналов, на самом деле это контур ликвидности, который создает рынок опционов с течением времени, который может создавать действительно мощные движения.

Некоторые люди комментируют, что "Bitcoin падает, потому что OG продает, опционы здесь ни при чем" Ну да, очевидно, что он падает, потому что продавцов больше, чем покупателей Вот почему эта статья называется "почему Bitcoin НЕ идет ВВЕРХ" Поймите разницу