Jedna grafika, która wyjaśnia, dlaczego Bitcoin nie wzrośnie

Ludzie myślą, że jeśli masz 1000 BTC, to pytanie brzmi, czy sprzedać wszystko, częściowo, czy trzymać. To jest błędne. Prawdziwe pytanie brzmi: czy zarabiam 7 mln rocznie bezpiecznie, czy zarabiam 15 mln rocznie i ryzykuję częściową sprzedaż, czy zarabiam 30 mln rocznie i rozstaję się na dobre z moimi 90 mln? OGs nie zdecydowali pewnego dnia przypadkowo, że chcą sprzedać wszystko. Zostali przypisani.

Wiele świetnych pytań dotyczących analizy danych z Deribit, aby zrozumieć pozycjonowanie. Wprowadziłem aktualizacje do artykułu, aby pomóc, ale podzielę się najważniejszymi punktami tutaj: Pierwszy wykres pokazuje, że OI opcji BTC na Deribit (w jednostkach BTC, a nie w wartości nominalnej $) wzrosło zasadniczo pięciokrotnie od 2022 roku. Wartość nominalna w dolarach może być hałaśliwa, ponieważ cena samego Bitcoina wpływa na obliczenia, podczas gdy głównie interesują nas jednostki BTC, które są zaangażowane w handel instrumentami pochodnymi. Tutaj trend jest jasny - zauważ, że linia stale rośnie od 2025 roku. OI wzrosło prawie trzykrotnie. Wiemy również, że większość tego OI to opcje call, ponieważ widzimy 2x nierównowagę C/P, którą raportuje Deribit. To prowadzi do najważniejszego pytania - jak wiesz, że te opcje call są SPRZEDAWANE, czy KUPOWANE, ponieważ sedno argumentu opiera się na tym, że opcje call muszą być SPRZEDAWANE, gdzie dealerzy mają długą gamma w zapasach? To jest dosłownie alfa w tym, jak Citadels i Jane Streets zarabiają pieniądze każdego dnia. Istnieje wiele sposobów, aby dojść do najlepszego wykształconego przypuszczenia, a jedną z najbardziej intuicyjnych metod jest zrozumienie, czy powstanie OI było wynikiem tego, że maker uderzał w oferty, czy podnosił oferty. Założenie tutaj jest takie, że naturalnym sprzedawcą/kupującym jest niecierpliwy maker oferty w porównaniu do market makera, co, chociaż nie zawsze jest prawdą, jest zazwyczaj prawdą. Wiele heurystyk jest potrzebnych, aby prawidłowo skalibrować sygnały z książki zamówień. A więc, jeśli spojrzysz na kolejne trzy wygasania dostępne na Deribit (od marca 2026 do września 2026), możesz teraz wyraźniej zobaczyć, że prawie całe narażenie gamma po stronie wzrostowej jest DŁUGIE. Ściana znajduje się na poziomie 104k do 110k, a następnie znowu wzrasta po 120k. Dlatego tak ważne jest zwracanie uwagi na pozycjonowanie opcji. Chociaż perpy/likwidacje są naprawdę przydatne do dawania sygnałów handlowych w krótkim okresie, to w rzeczywistości kontur płynności, który rynek opcji tworzy z czasem przez długi okres, może stworzyć naprawdę potężne ruchy.

Niektórzy ludzie komentują, że "Bitcoin spada, ponieważ OG sprzedaje, opcje nie mają z tym nic wspólnego" Cóż, oczywiście, że spada, ponieważ jest więcej sprzedających niż kupujących Dlatego ten artykuł nosi tytuł "dlaczego Bitcoin NIE idzie w GÓRĘ" Zrozum różnicę