WSJの@wsj_douglasjと@JonathanEmontによるトランプの1年目の政策の結果に対する残酷ながらも正確な評価 1/

「エネルギー、食料、原材料の輸入を除外すれば、中国は今年約2兆ドルの製造品黒字を記録する見込みで、これはロシアやイタリアの年間国民所得と同等の巨額だ」2/

関税が中国の輸出や製造業経済に影響を与えなかった理由はいくつかあります 一つ目は、中国のヨーロッパ向け輸出が急増している一方で、ヨーロッパ製品が中国市場から排除されていることです 4/

二つ目は、米国の輸入業者と中国の輸出業者が東南アジアや台湾で最終組立を行うことで、米国の二国間関税を回避しているということです。 サイゴンに送られたものはサイゴンに留まらない 5/

三つ目は、中国の実質為替レートの下落(過去数年間で15〜20%)が中国の輸出に予想通りの影響を与えたということです(標準係数では純輸出が2.5〜3pp増加する...そして実際に実現した) 6/

セツァルのルール――中国の輸出量は実質的な上昇なしに世界貿易を上回る――は維持されてきた (そして、標準的なRERの経験則を無視したIMFの予測は大きく外れています) 7/

しかし、トランプ政権がこの変化を認識している兆候も、単独で中国への関税課しの限界を認識している兆候もない。 彼らは、本当に重要な問題についての硬直な交渉ではなく、首脳会議と譲歩の一年を目指す準備が整っているように見えます 9/

政権@jeffis48 @wsj_douglasj @JonathanEmont米国製造業を活性化させるために必要な政策を追求せず、関税がすべての国際経済問題を解決できるという前提は誤りであることが証明されました。 中国は関税が始まる前よりも今、より大きな世界的な問題となっています。