На самом деле, я согласен с многим из этого, особенно с тем, что «кредитование основано на доверии». Разница заключается в том, как это доверие выражается. Aave кодирует доверие на уровне протокола, и пользователи доверяют управлению Aave, его риск-менеджерам и его параметрам. Вот почему он стабилен и предсказуем. Но эта же структура ограничивает то, как риск может быть оценен или настроен. Morpho переносит это доверие на рынок кураторов. Это не убирает доверие; это модульно его организует. Вы выбираете, кому доверять, основываясь на прозрачности и производительности. Это запутанно, да, но также мощно, так как отражает, как работают кредитные рынки в реальном мире. Аргумент о заражении справедлив. Смешанная ликвидность и перекрывающиеся кураторы могут усилить риск во время паники, и именно поэтому правильная сегрегация, аналитика на блокчейне и стандартизированные раскрытия хранилищ станут критически важными. Но говорить «просто используйте Aave» упускает более широкую суть. И Aave, и Morpho — это два конца одного спектра > один оптимизирует устойчивость через стандартизацию, > другой — гибкость через специализацию. Ни одна из моделей не разрушает доверие. Они просто решают, где оно должно находиться.