رسم بياني مهم جدا هنا من أحدث كتاب @Delphi_Digital لشهر نوفمبر. يقارن هذا الرسم البياني ما يلي: • مؤشر مشاعر المستهلك في ميشيغان الأمريكية (الخط البرتقالي) • مؤشر S&P 500 (الخط الأبيض) من التسعينيات حتى 2025. تاريخيا، يميل هذان الاثنان إلى التحرك في الاتجاه معا: عندما يشعر المستهلكون بالرضا عن الاقتصاد، غالبا ما ترتفع الأسواق؛ عندما تنهار المعنويات، عادة ما تواجه الأسواق صعوبات. لكن في الفترة من 2024 إلى 2025، يصبح التباعد شديدا: • مؤشر S&P 500 يحقق أعلى مستويات جديدة • انهار معنويات المستهلكين إلى أدنى مستوياته منذ عدة عقود (≈50) هذا واحد من أكبر التباينات في الأسواق والعاطفة على الإطلاق، ويشير إلى أساس سوق هش بشكل غير معتاد. الأسواق تشهد ارتفاعا رغم أن المستهلكين كانوا متشائمين تاريخيا. وهذا يشير إلى أن قوة السوق لا تأتي من الثقة الاقتصادية الواسعة – بل من: • حقن السيولة • تركيز الأرباح المدفوع بالذكاء الذكاء الاصطناعي/التقنية • التدفقات المؤسسية • تدفقات المؤشر السلبي وهذا يجعل الارتفاع أكثر عرضة للصدمات الكلية أو السياسية. بالإضافة إلى ذلك، تاريخيا، تسبق الاختلافات الكبيرة مثل هذه نقاط التحول. عندما تنهار المعنويات مع ارتفاع الأسواق، يحدث أحد أمرين عادة:...