Un graphique très important ici provenant du dernier chartbook de @Delphi_Digital pour novembre. Ce graphique compare : • L'indice de sentiment des consommateurs de l'U. Michigan (ligne orange) • L'indice S&P 500 (ligne blanche) Des années 1990 à 2025. Historiquement, ces deux indices ont tendance à évoluer dans la même direction : lorsque les consommateurs se sentent bien par rapport à l'économie, les marchés ont souvent tendance à monter ; lorsque le sentiment s'effondre, les marchés ont généralement du mal. Mais en 2024-2025, la divergence devient extrême : • Le S&P 500 atteint de nouveaux sommets • Le sentiment des consommateurs s'effondre à des niveaux bas de plusieurs décennies (≈50) C'est l'une des plus grandes divergences sentiment-marché jamais enregistrées et cela signale une fondation de marché exceptionnellement fragile. Les marchés montent malgré un pessimisme historique des consommateurs. Cela suggère que la force du marché ne provient pas d'une confiance économique générale – mais de : • injections de liquidités • concentration des bénéfices tirée par l'IA/technologie • flux institutionnels • flux d'indices passifs Cela rend le rallye plus vulnérable aux chocs macroéconomiques ou politiques. De plus, historiquement, de grandes divergences comme celle-ci précèdent des points d'inflexion. Lorsque le sentiment s'effondre alors que les marchés montent, l'une des deux choses se produit généralement :...