Un gráfico muy importante aquí del último libro de gráficos de @Delphi_Digital para noviembre. Este gráfico compara: • Índice de Sentimiento del Consumidor de U. Michigan (línea naranja) • Índice S&P 500 (línea blanca) Desde la década de 1990 hasta 2025. Históricamente, estos dos tienden a moverse en la misma dirección: cuando los consumidores se sienten bien acerca de la economía, los mercados suelen subir; cuando el sentimiento colapsa, los mercados generalmente luchan. Pero en 2024–2025, la divergencia se vuelve extrema: • El S&P 500 alcanza nuevos máximos • El sentimiento del consumidor colapsa a mínimos de varias décadas (≈50) Esta es una de las mayores divergencias entre el sentimiento y el mercado registradas y señala una base de mercado inusualmente frágil. Los mercados están subiendo a pesar de que los consumidores son históricamente pesimistas. Esto sugiere que la fortaleza del mercado no proviene de la confianza económica general, sino de: • inyecciones de liquidez • concentración de ganancias impulsadas por IA/tecnología • flujos institucionales • flujos de índices pasivos Esto hace que el rally sea más vulnerable a choques macroeconómicos o de políticas. Además, históricamente, las grandes divergencias como esta preceden puntos de inflexión. Cuando el sentimiento colapsa mientras los mercados suben, generalmente sucede una de dos cosas:...