Bardzo ważny wykres tutaj z najnowszego zbioru wykresów @Delphi_Digital na listopad. Ten wykres porównuje: • Indeks nastrojów konsumenckich U. Michigan (pomarańczowa linia) • Indeks S&P 500 (biała linia) Od lat 90. do 2025 roku. Historycznie, te dwa wskaźniki mają tendencję do poruszania się w tym samym kierunku: gdy konsumenci czują się dobrze w gospodarce, rynki często rosną; gdy nastroje się załamują, rynki zazwyczaj mają trudności. Jednak w latach 2024–2025 rozbieżność staje się ekstremalna: • S&P 500 osiąga nowe szczyty • Nastroje konsumenckie załamują się do wieloletnich minimów (≈50) To jedna z największych rozbieżności między nastrojami a rynkiem w historii i sygnalizuje niezwykle kruchą podstawę rynku. Rynki rosną pomimo historycznie pesymistycznych nastrojów konsumenckich. To sugeruje, że siła rynku nie pochodzi z szerokiej pewności gospodarczej – lecz z: • zastrzyków płynności • koncentracji zysków napędzanych przez AI/technologię • przepływów instytucjonalnych • przepływów pasywnych indeksów To sprawia, że rajd jest bardziej podatny na wstrząsy makroekonomiczne lub polityczne. Ponadto, historycznie, duże rozbieżności jak ta poprzedzają punkty zwrotne. Gdy nastroje się załamują, podczas gdy rynki rosną, zazwyczaj dzieje się jedna z dwóch rzeczy:...