Aquí hay un gráfico muy importante del último libro de @Delphi_Digital de noviembre. Este gráfico compara: • Índice de Sentimiento del Consumidor de U. Michigan (línea naranja) • Índice S&P 500 (línea blanca) Desde los años 90 hasta 2025. Históricamente, estos dos tienden a moverse en la misma dirección: cuando los consumidores se sienten bien con la economía, los mercados suelen subir; Cuando el sentimiento se desploma, los mercados suelen tener dificultades. Pero en 2024–2025, la divergencia se vuelve extrema: • El S&P 500 alcanza nuevos máximos • El sentimiento del consumidor se desploma hasta mínimos de varias décadas (≈50) Esta es una de las mayores divergencias entre sentimiento y mercado registradas y señala una base de mercado inusualmente frágil. Los mercados están subiendo a pesar de que los consumidores son históricamente pesimistas. Esto sugiere que la fortaleza del mercado no proviene de una amplia confianza económica, sino de: • inyecciones de liquidez • Concentración en beneficios impulsada por IA/tecnología • flujos institucionales • flujos pasivos indexados Esto hace que el repunte sea más vulnerable a choques macroeconómicos o de política. Además, históricamente, grandes divergencias como esta preceden a los puntos de inflexión. Cuando el sentimiento colapsa mientras los mercados suben, suele ocurrir una de dos cosas:...