Grafik yang sangat penting di sini dari buku grafik terbaru @Delphi_Digital untuk bulan November. Bagan ini membandingkan: • Indeks Sentimen Konsumen Michigan AS (garis oranye) • Indeks S&P 500 (garis putih) Dari tahun 1990-an hingga 2025. Secara historis, keduanya cenderung bergerak secara terarah bersama: ketika konsumen merasa nyaman dengan ekonomi, pasar sering naik; Ketika sentimen runtuh, pasar biasanya berjuang. Tetapi pada tahun 2024–2025, divergensi menjadi ekstrem: • S&P 500 membuat tertinggi baru • Sentimen konsumen runtuh ke level terendah multi-dekade (≈50) Ini adalah salah satu divergensi sentimen-pasar terbesar yang pernah tercatat dan ini menandakan fondasi pasar yang luar biasa rapuh. Pasar naik meskipun konsumen secara historis pesimis. Ini menunjukkan kekuatan pasar tidak berasal dari kepercayaan ekonomi yang luas – tetapi dari: • Suntikan likuiditas • Konsentrasi pendapatan berbasis AI/teknologi • arus kelembagaan • aliran indeks pasif Hal ini membuat reli lebih rentan terhadap guncangan makro atau kebijakan. Plus, secara historis, perbedaan besar seperti ini mendahului titik infleksi. Ketika sentimen runtuh saat pasar naik, salah satu dari dua hal biasanya terjadi:...