Ett mycket viktigt diagram här från @Delphi_Digital senaste listbok för november. Detta diagram jämför: • U. Michigan Consumer Sentiment Index (orange linje) • S&P 500-index (vit linje) Från 1990-talet till 2025. Historiskt sett tenderar dessa två att röra sig i samma riktning: när konsumenterna känner sig trygga med ekonomin stiger marknaderna ofta; När sentimentet kollapsar kämpar marknaderna vanligtvis. Men under 2024–2025 blir divergensen extrem: • S&P 500 når nya rekord • Konsumentförtroendet kollapsar till flerdecennierslägsta nivåer (≈50) Detta är en av de största sentiment–marknadsskillnaderna som någonsin registrerats och signalerar en ovanligt skör marknadsgrund. Marknaderna stiger trots att konsumenterna historiskt sett varit pessimistiska. Detta tyder på att marknadsstyrkan inte kommer från bred ekonomisk tillit – utan från: • likviditetsinjektioner • AI/teknikdriven vinstkoncentration • institutionella flöden • passiva indexflöden Detta gör rallyt mer sårbart för makro- eller policychocker. Dessutom föregår stora avvikelser som denna historiskt sett vändpunkter. När sentimentet kollapsar samtidigt som marknaderna stiger, händer vanligtvis en av två saker:...