Velmi důležitý graf z nejnovější listopadové knihy žebříčků @Delphi_Digital. Tento graf srovnává: • Index spotřebitelské nálady U. Michigan (oranžová čára) • Index S&P 500 (bílá čára) Od 90. let do roku 2025. Historicky se tyto dvě věci obvykle pohybují společně: když se spotřebitelé cítí dobře ohledně ekonomiky, trhy často rostou; Když sentiment kolabuje, trhy obvykle zápasí. Ale v letech 2024–2025 se tato divergence stává extrémní: • S&P 500 dosahuje nových maxim • Spotřebitelská nálada klesla na minima za několik desetiletí (≈50) Jedná se o jeden z největších zaznamenaných rozkolů mezi sentimentem a trhem a signalizuje neobvykle křehký základ trhu. Trhy rostou, přestože spotřebitelé jsou historicky pesimističtí. To naznačuje, že síla trhu nepochází z široké ekonomické důvěry – ale z: • injekce likvidity • Koncentrace zisků řízená AI/technologií • Institucionální toky • pasivní indexové toky To činí rally zranitelnější vůči makroekonomickým nebo politickým šokům. Navíc historicky takové zásadní odchylky předcházejí zlomovým bodům. Když sentiment kolabuje a trhy rostou, obvykle se stane jedna ze dvou věcí:...