0/ Bankalarla Anlaşmamızı Düzeltmemiz Gerekiyor Şu anda ortalama bir Amerikalı bankalarla komik derecede adaletsiz bir anlaşmayla karşı karşıya: paranızı yatırın, hiçbir ödeme almayın, onlar komik derecede riskli işler yapıyorlar ve işler iyi giderse kendilerine büyük primler ödüyorlar. Ki bu bir şekilde kötü yanı bile değil!

1/ Kötü yanı, iyi iş çıkarmadıklarında geri ödeme alamıyoruz. Aslında, onları kurtarmamız gerekiyor. Bu, Amerikan tarihi boyunca bir sorun olmuştur ve kredi ile kurtarma paketleri arasında belli bir inkar edilemez bir gerilim vardır. Ancak geçmişte bunu kontrol altına almıştık.

2/ Nasıl? Adı Glass-Steagall'dı ve bankaların risk alabileceği anlamına geliyordu ama bu risklerin büyük ölçüde Amerika yararına ana akım kredi vermekti; hedge fonlarına işlemlerini artırabilmek için mümkün olduğunca fazla para harcamak değildi.

3/ Mükemmel olmasa da, bu bankaların iflas edecek kadar büyük olmadığı, nispeten istikrarlı bir dönem yaşadığımız ve daha da önemlisi, onları kurtarmak zorunda kalsak ortalama Amerikalı ile banka arasındaki sosyal sözleşmeyle en azından yaşayabileceğimiz kuruluşlar olduğu anlamına geliyordu.

4/ Tüm bunlar, 1980-1990'larda düzenlenen deregülasyon girişimiyle değişti; bunun son etkisi Graham-Leach-Bliley oldu ve Glass-Steagall Lake yürürlükten kaldırıldı. Bankalar sınırsız serbest piyasa girişimleri haline geldi ve eğer bu ideale sadık kalsaydılar, bunu yazmazdım.

5/ Ama şimdi, bu sözde serbest piyasa devleri, (tahmin ettiğiniz gibi) hükümetin bonuslarını korumak için rekabeti kısıtlamasını savunuyor. Bunu da söylemeyelim: bankalar mevduatlardan hiçbir şey ödemez, ama Citi CEO'su geçen yıl 34,5 milyon dolar kazandı.

6/ Üstüne bir hakaret olarak, stablecoinlerin kendilerine karşı rekabet etmek için getiri ödemesine izin verilirse faaliyetlerinde sakat kalacaklarını iddia ediyorlar. Yapacaklar mı? Hayır, bonusları sadece küçülecek mi? Hangi aktiviteler? Ana sokak kredisi talep edecekler.

7/ Ama banka bilançolarına bakıp konut ipoteği + küçük işletme kredisi riskini ölçürseniz, çoğu kişi için %20 < değerindedir. Yani, hükümetin rekabeti yasaklamasını istiyorlar ki milyarderlere ve hedge fonlarına para verebilsinler ve kendilerini iyi adamlar olarak mı sanıyorlar?

8/ Burada iki olası cevap var. Birinci cevap, ki bu basit: herkesin yarışmasına izin verin. Getiri, stablecoinler, bankalar, fintech'ler? Hepsi. Savaşsınlar! Bu doğru cevap mı? Eğer deregulasyon özgürlüğünü bozan bir özgürlükçüyseniz, evet, evet!

9/ Ama Overton penceresini başka bir cevap önermek için kaydırmak istiyorum: Glass-Steagall'ı geri getirmeyi düşündük mü? TBTF bankalarını ayırın. Yatırım ve ticari bankacılık ayrı olsun. FDIC ve kurtarma paketlerini koruyacaksak, daha küçük, sosyal olarak uyumlu bankalara geri dönelim.

10/ Buraya nasıl geldiğimizi, neden geri dönüş yapmamız gerektiğini düşündüğümü ve uzun yazıdaki bazı sonuçları anlatıyorum. Eğer stabilcoinler, bankalar, devlet finansmanı ya da sadece dolandırılmamak istiyorsan, okumalısın.

12/ Tüm sorular açığa karşılanır.