Viele Menschen wenden sich an mich und fragen mich, wie man "risikoarme" marktneutrale Fonds startet, und sind immer überrascht über den benötigten Umfang, um signifikante Einnahmen zu erzielen. Sie stellen sich vor, dass sie, wenn sie es schaffen, 20-30 Millionen USD AUM zu verwalten, gutes Geld verdienen und ein Team aufbauen können, aber die Realität sieht ganz anders aus. Anspruchsvolle Investoren verlangen eine Hürde, die den RFR + eine gewisse Risikoprämie berücksichtigt; für meinen Fonds verwende ich RFR + 100 Basispunkte. Bei einer durchschnittlichen Rendite von 8 %, 0 % Verwaltungsgebühr und 20 % Performancegebühr bringt jedes 1 Million USD jährlich 6.220 USD für den Hauptpartner. Wenn Ihre Opportunitätskosten als erfahrener Profi, der in der Lage ist, einen marktneutralen Fonds zu führen und signifikantes Kapital zu beschaffen, sagen wir, 200.000 USD pro Jahr betragen, bräuchten Sie etwa 32 Millionen USD AUM, nur um die Kosten zu decken. Fügen Sie rechtliche, operationale und Risikokosten hinzu, und Sie benötigen deutlich mehr als 32 Millionen USD, um sich abzusichern. Alternativ könnten Sie: 1. Weiter auf der Risikoskala nach unten gehen und die Hürde nicht erhöhen. Hoher Risiko bei derselben Hürde bedeutet, dass Sie mehr Geld aus jedem zusätzlichen Dollar in AUM herausholen, bedeutet aber auch, dass der Erntezeitpunkt irgendwann kommen wird. Es ist eine schwierige Situation, LPs zu erklären, dass Sie das gesamte Geld verloren haben, weil Sie gegen einen Blackbox-Investmentfonds in einem Morpho-Pool mit einem fest kodierten Oracle geliehen haben. 2. Unqualifizierte Investoren ansprechen. Sie können eine höhere Gebühr von ihnen verlangen. Keine Hürde oder höhere Performancegebühr. Sie sind sich der Risiken nicht bewusst und werden die Nettorenditen nicht berechnen. 3. In einem Fonds arbeiten, wo die Maschine gut geölt ist, und Wert zu einer bereits etablierten Kapitalbasis hinzufügen. Schließlich Ihr eigenes Fonds mit signifikantem Umfang gründen, sobald Sie die Fähigkeiten und Verbindungen erworben haben, um es auf viele Hundert Millionen zu skalieren. Ich habe ein paar Leute gesehen, die das ignoriert haben und ihre Fonds gestartet haben, nur um ein Jahr später festzustellen, dass die Mathematik nicht aufgeht.

Vorab "8% Rendite? Skill-Problem hurr durr". Es ist ein Durchschnitt, und das Hauptanliegen ist, kein Geld zu verlieren. Die Leute hier neigen dazu, das Risiko herunterzuspielen.