Beaucoup de gens me contactent et me demandent comment démarrer des fonds "à risque faible" et sont toujours surpris par l'échelle nécessaire pour générer des revenus significatifs. Ils imaginent que s'ils parviennent à obtenir 20 à 30 millions de dollars d'AUM, ils gagneront bien leur vie et constitueront une équipe, mais la réalité est tout autre. Les investisseurs sophistiqués exigent un seuil qui prend en compte le RFR + une prime de risque, pour mon fonds j'utilise RFR + 100 points de base. Avec un rendement moyen de 8 %, des frais de gestion de 0 % et des frais de performance de 20 %, chaque million de dollars génère 6 220 $ par an pour le partenaire général. Si votre coût d'opportunité en tant que professionnel expérimenté capable de gérer un fonds neutre au marché et de lever des capitaux significatifs est, disons, de 200 000 $ par an, vous auriez besoin d'environ 32 millions de dollars d'AUM juste pour atteindre le seuil de rentabilité. Ajoutez les coûts juridiques, opérationnels et de risque en plus, et vous aurez besoin de bien plus que 32 millions de dollars pour vous couvrir. Alternativement, vous pourriez : 1. Aller plus loin sur la courbe de risque et ne pas augmenter le seuil. Un risque élevé avec le même seuil signifie que vous obtenez plus d'argent pour chaque dollar supplémentaire d'AUM, mais cela signifie aussi que le faucheur finira par se manifester. Expliquer aux LPs que vous avez perdu tout l'argent parce que vous avez prêté contre un fonds d'investissement en boîte noire dans un pool Morpho avec un oracle codé en dur est une situation difficile à gérer. 2. Cibler des investisseurs non sophistiqués. Vous pouvez en tirer des frais plus élevés. Pas de seuil, ou des frais de performance plus élevés. Ils ne sont pas conscients des risques et ne calculeront pas les rendements nets. 3. Travailler dans un fonds où la machine est bien huilée et ajouter de la valeur à une base de capital déjà établie. Finir par créer votre propre fonds avec une échelle significative, une fois que vous avez acquis les compétences et les connexions nécessaires pour pouvoir le développer à plusieurs centaines de millions. J'ai vu quelques personnes ignorer cela et démarrer leurs fonds, pour découvrir un an plus tard que les mathématiques ne s'additionnent pas.

Avant tout, "8% de rendement ? problème de compétence hurr durr". C'est une moyenne, et la proposition clé est de ne pas perdre d'argent. Les gens ici aiment minimiser le risque.