很多人联系我，询问如何启动“低风险”市场中性基金，并总是对产生有意义收入所需的规模感到惊讶。 他们想象如果能管理到2000万到3000万美元的资产管理规模（AUM），就能赚到不错的钱并组建团队，但现实却大相径庭。 成熟的投资者要求一个考虑无风险利率（RFR）加上一些风险溢价的门槛，对于我的基金，我使用的是RFR + 100个基点。 在8%的平均收益率、0%的管理费和20%的业绩费下，每100万美元每年为普通合伙人带来6220美元的收益。 如果你作为一个能够运营市场中性基金并筹集到有意义资本的资深专业人士的机会成本是每年20万美元，那么你大约需要3200万美元的AUM才能实现收支平衡。再加上法律、运营和风险成本，你需要的金额远远超过3200万美元才能保障自己。 或者你可以： 1. 进一步降低风险曲线而不提高门槛。高风险同样的门槛意味着你从每增加的AUM中获得更多的钱，但也意味着最终会有收割者来找你。向有限合伙人解释你因为借贷给一个在Morpho池中有硬编码预言机的黑箱投资基金而损失了所有资金是一个很棘手的境地。 2. 针对不成熟的投资者。你可以从他们那里提取更高的费用。没有门槛，或者更高的业绩费。他们对风险一无所知，也不会计算净回报。 3. 在一个运转良好的基金工作，为已经建立的资本基础增值。最终在你获得了能够将其扩展到数亿的技能和人脉后，开始自己的基金，达到有意义的规模。 我见过一些人忽视这一点，开始他们的基金，结果在一年后发现数学并不成立。

在此之前，"8%的收益？技能问题，哈哈哈"。这只是一个平均值，关键的主张是不要亏钱。 这里的人喜欢轻视风险