Много людей обращаются ко мне и спрашивают о том, как начать "низкорисковые" рыночно-нейтральные фонды, и всегда удивляются масштабу, необходимому для получения значительного дохода. Они представляют, что если им удастся привлечь $20-30M AUM, они будут зарабатывать хорошие деньги и соберут команду, но реальность совершенно иная. Сложные инвесторы требуют барьер, который учитывает RFR + некоторую риск-премию, для моего фонда я использую RFR + 100 базисных пунктов. При средней доходности 8%, 0% комиссии за управление и 20% комиссии за производительность, каждый $1M приносит $6,220 в год генеральному партнеру. Если ваша альтернативная стоимость как опытного профессионала, способного управлять рыночно-нейтральным фондом и привлекать значительный капитал, составляет, скажем, $200k в год, вам потребуется около $32M AUM, чтобы выйти на ноль. Добавьте юридические, операционные и рискованные расходы сверху, и вам нужно значительно больше $32M, чтобы покрыть себя. В качестве альтернативы вы могли бы: 1. Уйти дальше по кривой риска и не увеличивать барьер. Высокий риск с тем же барьером означает, что вы получите больше денег с каждого дополнительного доллара в AUM, но также означает, что жнец в конечном итоге придет за вами. Объяснять LP, что вы потеряли все деньги, потому что одолжили против инвестиционного фонда с черным ящиком в пуле Morpho с жестко закодированным оракулом, - это тяжелая ситуация. 2. Обратиться к несоразмерным инвесторам. Вы можете извлечь более высокую комиссию от них. Без барьера или с более высокой комиссией за производительность. Они не осведомлены о рисках и не будут рассчитывать чистую доходность. 3. Работать в фонде, где машина хорошо смазана, и добавлять ценность к уже установленной базе капитала. В конечном итоге начать свой собственный фонд с значительным масштабом, когда вы приобретете навыки и связи, чтобы масштабировать его до сотен миллионов. Я видел, как несколько людей игнорировали это и начинали свои фонды, только чтобы через год понять, что математика не сходится.

Перед тем как сказать "8% доход? проблема в навыках, хе-хе". Это средний показатель, и ключевое предложение — не потерять деньги. Люди здесь любят принижать риски