Många hör av sig och frågar om att starta "lågrisk" marknadsneutrala fonder, och blir alltid förvånade över den skala som krävs för att generera meningsfulla intäkter. De föreställer sig att om de lyckas få 20–30 miljoner dollar i egenkapital så tjänar de bra pengar och bygger ett team, men verkligheten är en helt annan. Sofistikerade investerare kräver ett hinder som tar hänsyn till RFR + viss riskpremie, för min fond använder jag RFR + 100 punkter. Med 8 % genomsnittlig avkastning, 0 % förvaltningsavgift och 20 % prestationsavgift ger varje 1 miljon dollar 6 220 dollar årligen till generalpartnern. Om din alternativkostnad som erfaren yrkesperson som kan driva en marknadsneutral fond och samla in meningsfullt kapital är till exempel 200 000 dollar per år, skulle du behöva cirka 32 miljoner dollar i kapital bara för att gå jämnt ut. Lägg till juridiska, operativa och riskkostnader ovanpå och du behöver betydligt mer än 32 miljoner dollar för att täcka dig själv. Alternativt kan du: 1. Gå längre ner på riskkurvan och öka inte hindret. Hög risk innebär att du får mer pengar av varje extra dollar i AUM, men det betyder också att skördemannen kommer att komma till slut. Att förklara för LP:er att du förlorade alla pengar eftersom du lånade mot en blackbox-investeringsfond i en Morpho-pool med en hardcoded orakel är en svår situation att befinna sig i. 2. Gå efter osofistikerade investerare. Du kan ta ut en högre avgift från dem. Ingen hinder eller högre prestationsavgift. De är omedvetna om riskerna och räknar inte ut nettoavkastningen. 3. Arbeta på en fond där maskinen är brunnsolja och tillför värde till en redan etablerad kapitalbas. Starta så småningom din egen fond med meningsfull skala, när du har skaffat dig färdigheterna och kontakterna för att kunna skala upp den till flera hundra miljoner. Jag har sett några ignorera detta och starta sina pengar, bara för att upptäcka efter ett år att matematiken inte stämmer.

Inb4 "8% avkastning? färdighetsproblem hurr durr". Det är ett genomsnitt, och det viktigaste är att inte förlora pengar. Folk här älskar att tona ner risker