Muitas pessoas me procuram e perguntam sobre a criação de fundos "de baixo risco" neutros de mercado, e sempre se surpreendem com a escala necessária para gerar receita significativa. Eles imaginam que, se conseguirem um AUM de 20-30 milhões de dólares, vão ganhar bem e montar um time, mas a realidade é bem diferente. Investidores sofisticados exigem um obstáculo que leve em conta o RFR + algum prêmio de risco; para o meu fundo, uso RFR + 100 pontos base. Com rendimento médio de 8%, taxa de gestão de 0% e taxa de desempenho de 20%, cada US$ 1 milhão gera US$ 6.220 anualmente para o sócio geral. Se seu custo de oportunidade como profissional experiente, capaz de administrar um fundo neutro em mercado e captar capital significativo, é, digamos, $200 mil por ano, você precisaria de cerca de $32M AUM só para equilibrar o investimento. Adicione os custos legais, operacionais e de risco, e você precisa de significativamente mais de 32 milhões de dólares para se cobrir. Alternativamente, você pode: 1. Desça mais na curva de risco e não aumente o obstáculo. Alto risco, mesmo obstáculo, significa que você recebe mais dinheiro de cada dólar extra em AUM, mas também significa que o ceifador vai aparecer eventualmente. Explicar para os LPs que você perdeu todo o dinheiro porque emprestou contra um fundo de investimento blackbox em um pool Morpho com oráculo codificado fixamente é uma situação difícil de se encontrar. 2. Ir atrás de investidores pouco sofisticados. Você pode cobrar uma taxa maior deles. Sem obstáculos, nem taxa de desempenho maior. Eles não conhecem os riscos e não calculam os retornos líquidos. 3. Trabalhar em um fundo onde a máquina seja de petróleo e agregar valor a uma base de capital já estabelecida. Eventualmente, comece seu próprio fundo com escala significativa, depois que tiver as habilidades e conexões para escalar para centenas de milhões. Já vi algumas pessoas ignorarem isso e começarem a fundar, só para descobrirem um ano depois que a matemática não está adiantando.

Inb4 "8% de rendimento? questão de habilidade, hurr durr". É uma média, e a principal proposição é não perder dinheiro. As pessoas aqui adoram minimizar riscos