Birçok kişi bana ulaşıp "düşük riskli" piyasa tarafsız fonları kurmayı soruyor ve anlamlı gelir elde etmek için gereken ölçek karşısında hep şaşırıyor. 20-30 milyon dolar AUM kazanırlarsa iyi para kazanıp bir takım kuracaklarını hayal ediyorlar, fakat gerçek oldukça farklı. Sofistike yatırımcılar RFR + biraz risk premini hesaba katan bir engel talep ediyor, benim fonum için RFR + 100bps kullanıyorum. %8 ortalama getiri, %0 yönetim ücreti ve %20 performans ücreti ile her biri 1M $ yıllık olarak genel ortağa 6.220$ getirmektedir. Piyasa tarafsız bir fon işletebilen ve anlamlı sermaye toplayabilen deneyimli bir profesyonel olarak fırsat maliyetiniz örneğin yılda 200 bin dolar ise, başa baş başa düşmek için yaklaşık 32 milyon dolar AUM gerekir. Hukuki, operasyonel ve risk maliyetlerini de ekleyince, kendinizi karşılamak için 32 milyon dolardan çok daha fazla harcamaya ihtiyacınız olur. Alternatif olarak şunları yapabilirsiniz: 1. Risk eğrisinde daha aşağı inin ve engeli artırma. Yüksek riskli aynı engel, her ekstra dolardan daha fazla para elde etmenizi sağlar, ama aynı zamanda reaper'ın sonunda çağıracağı anlamına gelir. LP'lere, Morpho havuzunda siyah kutu yatırım fonuna karşı kredi verdiğiniz için tüm parayı kaybettiğinizi, sabit bir oracle ile birlikte yaşadığınız için açıklamak zor bir durum. 2. Sofistiksiz yatırımcıların peşinden gidin. Onlardan daha yüksek bir ücret alabilirsiniz. Hiçbir engel yok ya da daha yüksek performans ücreti var. Risklerin farkında değiller ve net getiri hesaplamazlar. 3. Makinenin iyi olduğu bir fonda çalışmak ve zaten kurulmuş bir sermaye temeline değer katmak. Sonunda yüzlerce milyona kadar ölçekleyebilmek için gerekli beceri ve bağlantıları edindikten sonra anlamlı ölçekli kendi fonunuzu kurun. Birkaç kişinin bunu görmezden gelip fonlarını başlattığını gördüm, ama bir yıl sonra matematiğin bir şey olmadığını öğrendi.

Inb4 "%8 verim? Yetenek sorunu hurr durr". Bu ortalama ve asıl mesele para kaybetmek değil. Buradaki insanlar riski küçümsemeyi sever