很多人聯繫我，詢問如何開始 "低風險" 的市場中立基金，總是對產生有意義的收入所需的規模感到驚訝。 他們想像如果能夠管理到 2000-3000 萬美元的資產管理規模（AUM），就能賺到好錢並建立一支團隊，但現實卻大相徑庭。 成熟的投資者要求一個考慮無風險利率（RFR）加上一些風險溢價的門檻，對於我的基金，我使用 RFR + 100 個基點。 在 8% 的平均收益率、0% 的管理費和 20% 的表現費下，每 100 萬美元每年為普通合夥人帶來 6,220 美元的收益。 如果你作為一名能夠運營市場中立基金並籌集有意義資本的資深專業人士的機會成本是每年 20 萬美元，那麼你需要大約 3200 萬美元的 AUM 才能達到收支平衡。再加上法律、運營和風險成本，你需要的資金將遠超過 3200 萬美元。 或者你可以： 1. 進一步降低風險曲線而不提高門檻。高風險同樣的門檻意味著你能從每額外的 AUM 美元中獲得更多的資金，但也意味著最終會有收割者來找你。向有限合夥人解釋你因為借貸給一個在 Morpho 池中對著硬編碼預言機的黑箱投資基金而損失所有資金，這是一個艱難的境地。 2. 追求不成熟的投資者。你可以從他們那裡提取更高的費用。沒有門檻，或者更高的表現費。他們對風險一無所知，並且不會計算淨回報。 3. 在一個運作良好的基金工作，為已建立的資本基礎增值。最終在你獲得了能夠將其擴展到數億的技能和人脈後，開始自己的基金。 我見過一些人忽視這一點，開始他們的基金，結果在一年後發現數學不成立。

在此之前，"8% 的收益？技術問題，哈哈哈"。這是一個平均值，關鍵提議是不賠錢。 這裡的人喜歡輕視風險