Mucha gente se pone en contacto conmigo para preguntarme sobre la creación de fondos "de bajo riesgo" neutrales en el mercado, y siempre se sorprenden de la escala necesaria para generar ingresos significativos. Imaginan que si consiguen un AUM de 20-30 millones de dólares ganarán buen dinero y formarán un equipo, pero la realidad es muy diferente. Los inversores sofisticados exigen un obstáculo que tenga en cuenta el RFR + algunas primas de riesgo; para mi fondo uso RFR + 100 puntos básicos. Con un 8% de rentabilidad media, 0% de comisión de gestión y 20% de comisión de desempeño, cada $1 millón genera $6.220 anuales para el socio general. Si tu coste de oportunidad como profesional experimentado capaz de gestionar un fondo neutral en el mercado y captar capital significativo es, digamos, 200.000 dólares al año, necesitarías unos 32 millones de activos bajo administración solo para llegar al punto de equilibrio. Sumando los costes legales, operativos y de riesgo, necesitas mucho más de 32 millones de dólares para cubrirte. Alternativamente, podrías: 1. Baja más la curva de riesgo y no aumenta el obstáculo. Alto riesgo y mismo obstáculo significa que obtienes más dinero de cada dólar extra en AUM, pero también que el segador acabará llamando. Explicar a los LPs que perdiste todo el dinero porque prestaste contra un fondo de inversión blackbox en un pool de Morpho con un oráculo codificado es una situación complicada. 2. Ir tras inversores poco sofisticados. Puedes cobrar una tarifa más alta de ellos. Sin obstáculos, ni mayor comisión por el desempeño. No son conscientes de los riesgos y no calculan los rendimientos netos. 3. Trabajar en un fondo donde la máquina sea de petróleo y añadir valor a una base de capital ya establecida. Eventualmente, crea tu propio fondo con una escala significativa, una vez que hayas adquirido las habilidades y conexiones para poder escalarlo hasta cientos de millones. He visto a algunas personas ignorar esto y empezar con sus fondos, solo para descubrir un año después que las matemáticas no funcionan.

Inb4 "¿8% de rendimiento? cuestión de habilidad hurr durr". Es una media, y la propuesta clave es no perder dinero. Aquí a la gente le encanta restar importancia al riesgo